近日，科创板披露的信息显现，国产晶圆代工双雄之一的华虹半导体有限公司（下称“华虹半导体”，01347.HK）回复了科创板IPO首轮问询。 招股书显现，此次华虹半导体估量募资180亿元，募资范围位列科创板第三位，仅次于中芯国际和百济神州。 2014年10月，华虹半导体在香港联交所主板上市，2022年11月，再次以红筹企业的身份宣布冲击科创板IPO。数据显现，截至2022年9月30日，华虹半导体的货币资金余额为141.40亿元，现金充足且不缺乏融资渠道的状况下，华虹半导体为何还要登陆科创板？ 2月1日，华虹半导体相关担任人回复时期周报记者，本次IPO实践募集资金扣除发行费用后的净额计划投入华虹制造（无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特征工艺技术创新研发项目、弥补活动资金。 “本次募集资金投资项目契合国度有关产业政策和公司展开战略，有助于进一步扩展产能范围，增强研发实力，丰厚工艺平台，以更好地满足市场需求，提升在晶圆代工行业的市场位置和中心竞争力。”该担任人表示。
图源：图虫创意 回A融资扩产 2020年，国内晶圆代工行业的老大哥中芯国际回A，从科创板上市申请获受理到正式上市仅用时45天，刷新科创板IPO过会速度纪录。 开盘伊始，中芯国际股价暴跌到95元/股，涨幅245.96%，仅90分钟就有超360亿元资金成交。 与此相对应的是，2014年在香港联交上市的华虹半导体，估值并不算高。截至2月2日收盘，港股华虹半导体收报32.55港元/股，总市值425亿港元，市盈率为13倍，而中芯国际在A股的市盈率接近27倍。 受访行业察看人士提出，两大资本市场关于晶圆制造企业的估值差别较大，或许是促成华虹半导体回A的缘由之一。此外，经过A股资本市场融资扩产，也成为华虹半导体科创板IPO的重要缘由。 “华虹半导体主要专注于成熟制程，当前大背景下，国内需求旺盛，所以要经过融资扩展产业范围。”2月2日，浙江大学国际分离商学院数字经济与金融创新研讨中心联席主任、研讨员盘和林对时期周报记者剖析称。 依据招股书，华虹半导体目前有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂。 IC Insights发布的2021年度全球晶圆代工企业的停业收入排名数据显现，华虹半导体位居第六位，也是中国大陆最大的专注特征工艺的晶圆代工企业，总产能位居中国大陆第二位。 招股书显现，此次华虹半导体IPO拟募资180亿元，其中有125亿资金将用于华虹制造（无锡）项目，占比69.44%，该项目主要是扩建12英寸消费线，2025年开端投产，估量最终投产后产能为8.3万片/月。 12寸晶圆产品对华虹半导体营收的贡献比例持续扩展，数据显现，讲演期内，12寸晶圆产品营收占比分别为0.81%、6.57%、29.46%、44.06%。 不外招股书中提到，新建消费厂房估量2023年年初开工，2024年四季度基本完成厂房树立并开端装置设备，2025年开端投产。这也意味着，该项目近3年内无法为华虹半导体贡献业绩。 加快追逐步伐 目前来看，华虹半导体的回A之路走得还算顺畅，但其面临的来自行业内的竞争压力依然不小。 除冲击科创板的停顿，业内也十分关怀，其距离晶圆代工龙头台积电、中芯国际等企业还有多远距离？以及如何加快追逐步伐？ 作为一家设立于香港并在香港联交所上市的红筹企业，华虹半导体本次回A拟登科创板选择的上市规范为，“市值200亿元人民币以上，且具有自主研发、国际抢先技术，科技创新才干较强，同行业竞争中处于相对优势位置”。 招股书显现，讲演期内，华虹半导体研发费用率分别为6.57%、10.97%、4.86%、7.46%，同期中芯国际的研发费用率分别为21.55%、17.01%、11.56%、8.86%。
图源：图虫创意 “依据招股书披露，公司近三年累计研发投入、研发人员占比、发明专利数量、停业收入均超出科创属性评价规范一，契合科创属性相关指标请求。”上述华虹半导体担任人回复时期周报记者，未来，公司将继续积极中止研发投入，持续优化工艺技术，升级代工产品性能与质量，从而满足各下游行业对晶圆产品的高规范需求。 毛利率方面，2019-2021年及2022年三季度，华虹半导体综合毛利率分别为29.22%、18.46%、28.09%和37.2%。对比来看，2021年中芯国际毛利率29.31%，台积电毛利率51.63%，均高于华虹半导体。到2022年三季度，台积电毛利率升至60.4%，中芯国际毛利率升至39.2%。 “由于公司华虹无锡12英寸仍在产能爬坡阶段，招致2021年及2022年1-9月公司整体毛利率水平略低于同行业可比公司均值。”上述华虹半导体担任人回复时期周报记者。 华虹半导体也在招股书中直言，与台积电为代表的国际晶圆代工巨头相比，公司在部分制程、运营范围等方面仍存在一定的差距。同时，在产能范围与收入方面，公司亦与行业巨头企业存在差距。 如何应抵消费电子市场降温？ 从下游终端应用散布来看，消费电子范畴不时是华虹半导体的主阵地。
图源：图虫创意 招股书显现，截至2022年三季度末，华虹半导体在消费电子、工业级汽车、通讯产品、计算机等范畴的营收占比分别为65.43%、20.71%、10.66%、3.20%。 去年以来，消费电子终端市场销量不振，市场调研机构 Canalys 最新讲演显现，2022年为全球智能手机市场近10年最差年份，全年出货量同比下滑12%，其中中国市场销量同比降落14%，2013年以来初次跌破3亿部。 同时，终端市场的砍单风云，也从最初的终端厂商蔓延至晶圆消费和芯片封测等环节。 对此，上述华虹半导体担任人回复时期周报记者：“得益于下游功率器件、模仿电源、高端MCU芯片等产品的需求较好，目前公司运停业绩尚未遭到下游消费电子行业景气度下滑影响。” 从招股书来看，华虹半导体的库存依然处历史高位。讲演期各期末，华虹半导体存货（剔除开发成本后）净值分别为10.00亿元、14.83亿元、27.75亿元和28.93亿元，呈逐年上升趋向；存货周转率(剔除存货中开发成本)分别为4.89次/年、4.42次/年、3.59次/年和3.36次/年，低于同行业可比公司。 华虹半导体称，周转率降落主要系公司因消费范围扩展，原资料等采购增加所致。近日，华虹半导体在回复上交所讯问时提到，目前公司主要设备供给商中最终来源系境外供给商的占比较高，讲演期内采购占比超越80%。 “新冠疫情重复使得全球多数国度和地域遭受了不同水平的影响。国际航班的减少及运力的慌张使得设备、零备件及资料供给商的托付周期变长，运输价钱的上调将招致后续采购成本增加。因而公司进步了原资料的保险库存，需求更长的备货周期应对风险。”华虹半导体在问询函回复中如此解释。 2月2日，深度科技研讨院院长张孝荣在接受时期周报记者采访时表示，消费电子需求冰火两重天，传统消费电子终端疲软会对华虹产生一定影响。但是功率器件、模仿电源、高端MCU芯片等产品需求火爆，这些需求随着新能源车市场增长而水涨船高，会对华虹产生积极作用。 |
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